油脂饲料周报:油粕短期面临回调风险

　　美豆回调风险加剧。美国中西部地区天气有利于作物播种，利空大豆价格。尽管近期阿根廷的劳工纠纷导致港口装运收到影响，但是南美大豆供应庞大,继续对美豆价格构成压力。

　　原料集中到港逼近，豆粕面临回调。据天下粮仓的调查发现,5 月国内各港口进口大豆预报达到117船，707 万吨，远高于4月份的537.9万吨，也远高于往年同期，供给压力大。

　　油脂短期偏强，但中期供应压力仍大。由于当前国内植物油商业库存处于近两年的低位水平，油厂挺价意愿增强。但原料端大豆供应宽松格局未改、菜油供应压力恢复、马来棕榈油进入增产周期，而国际原油供需宽松，以及国内福建等地储备油开始出货，油脂供应紧张会逐步缓解，反弹高度受限。

　　因美国大豆产区天气有利于作物播种，利空大豆价格，南美大豆整体供应宽松，继续让美豆价格承压。国内方面，5月大豆预报量大，豆粕面临回调；油脂方面，受豆棕油库存低，油厂挺价意愿增强，短期油脂走势偏强，但棕榈油进入增产周期，且全球大豆上半年供给宽松格局未变，加上国内福建储备油开始出货，油脂供应紧张会逐步缓解，反弹空间有限。